 |
| Phiên giao dịch tại sàn Công ty chứng khoán Hải Phòng Ảnh: Duy Lân |
Mùa đại hội cổ đông đến cũng là lúc các nhà đầu tư ngóng đợi tỷ lệ chia cổ tức và chia thưởng cổ phiếu. Cho dù hiện nay, nhà đầu tư chứng khoán có nhiều cách tìm kiếm lợi nhuận khác nhau, một số người đã kiếm được một khoản kha khá do chênh lệch giá cổ phiếu giữa các thời điểm mua, bán nhưng cổ tức và cổ phiếu thưởng vẫn được họ dành sự quan tâm thường xuyên. Bởi vậy, các doanh nghiệp có sự chuẩn bị khá kỹ càng và tính toán sát sao để công bố thông tin cho nhà đầu tư.
Hấp dẫn cổ phiếu có mức cổ tức cao
Ngày 23- 3- 2010, CTCP Phát triển Đô thị Từ Liêm (mã CK: NTL) tiến hành ĐHĐCĐ thường niên năm 2010, và thông qua một số nội dung quan trọng như phân chia lợi nhuận, tăng vốn điều lệ, kế hoạch kinh doanh năm 2010…
Công ty quyết định chia cổ tức năm 2009 với tỷ lệ 130%. Trong đó, 30% chi trả bằng tiền mặt (đã thanh toán vào tháng 12- 2009) và 100% chia bằng cổ phiếu nhằm tăng vốn điều lệ lên gấp đôi trong năm 2010. Mức chi trả cổ tức năm 2010 được ĐHCĐ thông qua là từ 25% trở lên. Có lẽ đây là một trong những nguyên nhân khiến cổ phiếu NTL luôn có mức giá cao ngất ngưởng. Phiên giao dịch ngày 23- 3, NTL có mức giá 154.000 đồng/ CP.
Công ty cổ phần Tập đoàn Hòa Phát ( HPG) thay đổi tỷ lệ chia cổ tức dự kiến năm 2009 lên 50%, trong đó 10% là tiền mặt và 40% bằng cổ phiếu; chia 10% cổ phiếu thưởng cho cổ đông hiện hữu từ nguồn thặng dư vốn. Thời gian dự kiến thực hiện chia cổ tức bằng cổ phiếu và cổ phiếu thưởng là trong 6 tháng đầu năm 2010. HPG sẽ xin ý kiến Đại hội đồng cổ đông về những kế hoạch trên. Vì lý do đó, giá cổ phiếu HPG luôn nằm ở top cao trên thị trường.
Ngày 17-3, khi có tin chia thưởng 1:1 và trả cổ tức 20% bằng cổ phiếu, cổ phiếu REE tăng liền ba phiên, từ 48.000 đồng lên 54.500 đồng/cổ phiếu.
Sợ giá cổ phiếu bị pha loãng
Cho dù vẫn thích mức cổ tức cao, cổ phiếu thưởng nhiều nhưng nhiều nhà đầu tư vẫn e ngại giá cổ phiếu sẽ bị pha loãng sau khi có thông tin chia thưởng bằng cổ phiếu. Đây là tâm lý bình thường bởi thực tế, giá cổ phiếu sau khi có thông tin chia thưởng thường bị hạ thấp, có khi chỉ bằng 1/2 so với mức giá cũ, nếu cộng lại cũng chưa chắc bằng giá trị cũ. Đó là một trong những lý do giới đầu tư lướt sóng không ưa các kế hoạch chia cổ phiếu thưởng. Lý do khác là sau thưởng, thị trường có nhiều cổ phiếu hơn, nguồn cung tăng thì giá sẽ khó tăng. Hơn nữa, từ thời điểm công bố chia thưởng hay trả cổ tức bằng cổ phiếu đến ngày chốt danh sách hoặc trả cổ phiếu khá dài, nhiều khi nhận được cổ phiếu thì giá đã giảm mạnh do thị trường xấu.
Vì vậy, trên thị trường cũng hình thành xu hướng là giới lướt sóng bán khi có tin chia cổ phiếu thưởng và mua sau khi đã thưởng. Họ cho rằng sau thưởng giá cổ phiếu sẽ rẻ hơn, khả năng tăng giá sẽ cao hơn.
Tuy nhiên, những nhà đầu tư mua cổ phiếu với mục đích lâu dài như lo cho con đi học, làm tài sản, chuẩn bị khi nghỉ hưu... vẫn thích nhận cổ tức và thưởng bằng cổ phiếu. Lý luận của họ là không bỏ thêm vốn nhưng vẫn sở hữu nhiều cổ phiếu. Theo họ, chia bằng tiền, xài cũng hết, chia bằng cổ phiếu không bán, sau vài năm tài sản lớn dần, đủ lo cho con ăn học... Đã xác định mục tiêu đầu tư lâu dài nên với những trường hợp này, giá cổ phiếu tăng cao chỉ có giá trị tham khảo.
Nhiều doanh nghiệp cũng thừa nhận, xét trên mục tiêu phát triển, những cổ đông gắn bó lâu dài với doanh nghiệp mới thật sự là đối tượng mà doanh nghiệp quan tâm, dù việc chia tách cổ phiếu còn mục đích tạo thanh khoản cho cổ phiếu.
Tuy nhiên, không thể loại trừ những doanh nghiệp lạm dụng chuyện chia cổ phiếu để kích giá, sử dụng hết thặng dư thay vì tăng vốn một cách hợp lý, phù hợp với khả năng tạo ra lợi nhuận trong tương lai. Trong trường hợp này, không chỉ cổ đông mà chính doanh nghiệp cũng bị thiệt hại, cổ đông sẽ rời bỏ doanh nghiệp một khi doanh nghiệp không bảo đảm lợi nhuận, cổ tức sau khi chia tách cổ phiếu không còn duy trì ở mức hợp lý.
Thanh Hiệp
