Có thể nói, chứng khoán là một kênh đầu tư dễ bị “tổn thương” nhất trước mọi biến động của nền kinh tế. Chỉ cần một thông tin tích cực, giao dịch chứng khoán trong ngày đã vững tin hơn nhưng cũng chỉ một thông tin tiêu cực, ngay lập tức, giá của hầu hết loại chứng khoán đều sụt giảm. Bởi thế, không ai ngạc nhiên khi tuần qua, thị trường chứng khoán Việt Nam thê thảm đến như vậy. Tác động của lạm phát gần như ảnh hưởng tức thì tới thị trường chứng khoán và tâm lý nhà đầu tư lại một phen dao động.
| |
| Nhà đầu tư theo dõi phiên giao dịch tại sàn chứng khoán Thăng Long Ảnh: Phương Duy |
Lên chậm, giảm nhanh
Biết bao hy vọng và sự mong chờ của nhà đầu tư vào chứng khoán của năm 2011 đã tan tành chỉ vài phiên giao dịch trong tuần qua. Tất nhiên, đó chưa phải là sự tuyệt vọng nhưng sự giảm điểm quá nhanh làm không ít người ngỡ ngàng. Hơn nữa, những phiên lên điểm lại quá chậm chạp với mức độ không cao. Trong khi đó, chỉ một phiên ảm đạm, Vn- Index bị mất tới hơn 21 điểm, số điểm mà có lẽ phải một thời gian khá lâu mới có thể lấy lại được. Tính chung trong tuần qua, Vn- Index mất tổng cộng gần 37 điểm và HNX- Index mất gần 5 điểm. Sự sụt giảm của thị trường từ khi VN-Index đạt đỉnh 529 điểm ngày 9- 2- 2011 đến nay ảnh hưởng đến hầu hết cổ phiếu. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là mức độ giảm lại khác nhau do nhiều mã yếu hơn thị trường, giảm quá đà, phá vỡ cả mức đáy trong tháng 11- 2010 cho dù lúc đó, Vn- Index lùi về mức 420 điểm. Hàng trăm cổ phiếu dưới mệnh giá thực sự làm não lòng nhà đầu tư. Áp lực thị trường chung 2 tuần qua còn khiến giá giảm xuống dưới cả đáy cũ.
Thống kê trên sàn HOSE cho thấy có hơn 100 mã thủng đáy như vậy (không tính các cổ phiếu điều chỉnh giá kỹ thuật). Dẫn đầu là SBC. Cổ phiếu này tạo đáy ngày 22-11-2010 ở mức 34.800 đồng/cổ phiếu nhưng đến nay chỉ còn 26.400 đồng/cổ phiếu, tương đương giảm 24,1% so với đáy cũ. Đứng thứ hai là DRH, tạo đáy ngày 18- 11 ở giá 10.800 đồng/cổ phiếu và hiện chỉ còn 8.700 đồng/cổ phiếu.
Trên HNX, tình trạng còn thê thảm hơn với 150 mã thủng đáy. Dẫn đầu là SSC với mức giảm 39,2% so với đáy 24.500 đồng/cổ phiếu của ngày 19- 11- 2010. Thứ hai là ECI, giảm 38,4% so với giá đáy 13.800 đồng của ngày 24- 11- 2010. Ngay cả những mã có tính đầu cơ cao như PVA cũng tụt xuống dưới đáy tháng 11 khoảng 4,1%, hay SCR giảm 2,3%. Tuy rất buồn về điều này nhưng nhà đầu tư vẫn le lói hy vọng rằng không phải tất cả mã thủng đáy đều có vấn đề, mà thực chất, một số không nhỏ trong đó bị lãng quên.
Trông chờ vào sự chống đỡ của doanh nghiệp
Lạm phát tăng cao, giá điện, xăng và nhiều yếu tố đầu vào khác khiến không ít doanh nghiệp lao đao. Hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp niêm yết rõ ràng sẽ khó khăn hơn rất nhiều so với năm 2010. Vì vậy, thị trường chứng khoán có bật lên được hay không trước hết phụ thuộc vào sự ổn định của nền kinh tế vĩ mô nhưng bên cạnh đó, yếu tố quan trọng nhất là khả năng chống đỡ của doanh nghiệp với bão lạm phát. Chỉ khi nào doanh nghiệp vững vàng vượt qua, hiệu quả hoạt động sẽ phản ánh tích cực hơn vào giá trị cổ phiếu mà cụ thể là giá giao dịch cổ phiếu.
Thời điểm này, các chuyên gia kinh tế cho rằng, việc giảm cung tiền của nền kinh tế sẽ tác động ngay đến một số ngành như bất động sản, chứng khoán và những kênh đầu tư mang tính đầu cơ. Thêm vào đó, dòng tiền yếu, cộng với lãi suất cao đang gây khó khăn cho doanh nghiệp trong việc mở rộng sản xuất, kinh doanh. Thế nhưng, bên cạnh đó, cũng đang có niềm tin rất lớn khi Chính phủ thể hiện quyết tâm kiểm soát bằng được tỷ giá, không thả nổi, không để thị trường chợ đen chi phối và cùng với đó là các biện pháp nhằm giảm lãi suất, từng bước tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp. Nhìn ở khía cạnh tích cực hơn thì việc thắt chặt tiền tệ sẽ làm giảm lạm phát, qua đó thúc đẩy quá trình giảm lãi suất, tạo sự ổn định về mặt giá trị của VND. Đó sẽ là nền tảng vững chắc để TTCK đi lên trong trung và dài hạn.
Thanh Hiệp